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外资逃离印度风投

海投全球 发表于: 2023-02-21
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 印度IPO市场停滞加剧VC退出难度

 2. 外国风险投资锐减近40%

 3. 科技公司着眼于2023年上市



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图:Bloomberg

2021年国际风险资本蜂拥印度IT行业,使该国IT初创公司获得的风险投资经历了指数级增长。然而2022年的全球性通胀、多国央行大幅加息,以及地缘冲突等因素使这种火热局面发生了戏剧性的扭转。

 

IPO停滞加剧VC退出难度

 

和成熟市场科技公司一样,在印度上市的科技公司在2022年也经历了股价的大幅下跌,导致许多创业公司不得不搁置上市计划,堵住了风险资本退出的重要渠道。

 

尽管印度SENSEX指数在2022年上涨了4.44%,许多科技公司股价却经历了两位数的跌幅,包括 Zomato, Paytm, PB Fintech,和Nykaa等于2021年上市的公司。Delhivery自2022年5月上市以来已下跌近40%。

 

根据Tracxn的数据,2021年下半年大约有24家科技公司在印度上市,但2022年同期只有8家上市。另外还有多家早在2021年就提交了红鲱鱼招股说明书草案(DRHP)并且有望在2022年上市的初创公司或搁置了IPO计划,或尚未获得印度证券交易委员会(SEBI)的批准,包括Droom、Snapdeal、PharmEasy、MobiKwik和OYO。


去年二季度,连锁酒店集团OYO的最大股东软银集团将其估值从96亿美元大幅下调至了27亿美元。

 

2022年印度科技公司IPO市场的低迷以及投资者的负面情绪可能会进一步对原本希望在2023年上市的初创公司构成压力,迫使其削减估值上市,而一些不愿牺牲估值的公司可能将不得不继续推迟IPO。

 

外国风险投资锐减40%

 

白话华尔街在《印度VC泡沫破裂》一文中曾提及,无论是交易规模还是交易数量,印度风险投资均在2021年创下了历史纪录。贝恩资本发布的《印度风投报告》显示,2021年印度初创公司获得的风险投资总额达385亿美元,是2020年的3.8倍,高于2016-2020年的融资总和。

 

活跃在印度的风险投资机构数量也大幅增加,从2020年的516家增加到2021年的660多家,其中最活跃的国际投资机构包括老虎环球、红杉印度和软银等。


风险投资退出价值总额达到140亿美元以上,其中通过IPO退出的价值占比高达60%。


而印度创业生态系统的活跃程度在风险资本的推动下也达到空前水平,创业公司总估值突破4,000亿美元,使印度一跃成为全球范围内孕育独角兽的第三大摇篮,仅次于美国和中国。

 

然而面对2022年突如其来的俄乌战争,以及全球通胀和利率水平的大幅攀升,被宽松货币吹大的估值泡沫显得不堪一击,与风险投资相关的各项数据全面回落。尽管各家数据提供商公布的数据不尽相同,但均能反映印度VC泡沫在2022年的破灭。

 

Tracxn的数据显示,2022年外国风险资本对印度科技行业的投资降至257亿美元,同比下降近40%。包括老虎环球、软银和红杉资本在内的知名风险投资机构将投资额减少了一半以上。

 

GlobalData的数据显示,印度风险投资交易的平均规模从2021年的1,970万美元下降到2022年的1,210万美元,价值超过或等于1亿美元的风险投资交易数量从2021年的86笔下降至了2022年的42笔。

 

由于资金的缺乏,创业公司则不得不收缩业务并裁员。招聘网站FoundIt的数据显示,2022年11月印度IT行业招聘较上年同期下降了14%,而另一家招聘机构Xpheno的数据则显示,11月IT行业“求职者的活动激增了52%”,突显出该行业劳动力市场供需的不匹配。

 

一些由头部风险投资机构支持的创业公司纷纷宣布了大规模裁员计划。OYO在去年12月宣布从其3,700名员工中裁员10%;老虎环球支持的教育科技公司Byju 's表示要从其5万名员工中裁员5%;而已上市的食品配送公司Zomato也表示裁掉了不到3%的员工。

 

尽管2022年印度风险投资金额大幅下降,但该国仍然是全球四大风险投资市场之一(另外三个分别是美国、英国和中国),风险投资交易金额和数量的全球占比分别为5.1%和6.3%。此外,美国、英国和中国在2022年的风险投资交易数量与前一年相比均有所下降,只有印度增长了0.6%。

 

2023年有望上市的印度公司

 

尽管全球宏观经济低迷、通胀高企和美联储持续加息等因素将继续对2023年印度IPO市场的复苏构成挑战,但仍有一批公司有望在2023年完成IPO。

 

OYO重新递交上市申请。OYO于2021年10月提交DRHP,计划通过IPO募集约12亿美元,去年12月被告知需要补充包括风险因素、关键业绩指标和未决诉讼等信息后重新提交DRHP。今年1月媒体报道称,OYO将重新向SEBI递交招股说明书草案,并希望在今年完成上市。

 

Navi Technologies已获得上市许可。与OYO相比,金融科技公司Navi Technologies的上市之路要顺利得多。


在2021年实现盈利后,Navi于2022年3月提交DRHP,拟通过IPO筹资约335亿卢比(约4.05亿美元),2022年9月Navi获得了SEBI的IPO许可。与其他通过外部资金实现增长的初创公司不同,Navi的创始人Sachin Bansal持有公司约97.4%的股份,因此对于Navi的IPO,Bansal拥有很大的话语权。

 

Go Digit General Insurance等待上市许可。这家保险科技独角兽公司于2022年8月向SEBI提交DRHP,计划通过IPO筹集125亿卢比(约1.5亿美元),但今年1月底被SEBI告知需要在完善信息后重新递交DRHP。如果最终得到SEBI的许可,Go Digit也有望在2023年上市。

 

PayMate将重新递交上市申请。金融科技独角兽PayMate于2022年5月提交DRHP,计划通过IPO融资150亿卢比(约1.8亿美元)。今年1月份,该公司同样表示被SEBI告知需要重新递交DRHP,此举可能会推迟该公司的首次股票发售。

 

旅游科技公司Yatraixigo,以及SaaS公司Capillary Technologies的DRHP也已得到SEBI的批准,而其他一些尚未提交DRHP但也在考虑公开上市,并有可能在2023年完成IPO的公司则包括Flipkart、PhonePe、Mamaearth、Udaan和CarDekho。    

          

参考资料

1. Financial Times, India’s tech investors struggle to cash out as funding fallsFinancial Times, India’s start-up dream sours for fifired tech workers

2. Inc42, After The Lull In 2022, Will Startup IPOs Pick Pace In 2023?

3. The Economic Times, VC investment in Indian startups plunge 38% in 2022

4. Skift, Oyo Still Keen to Pursue IPO Setting Mid-February Deadline for Refiling

5. Google Finance

6. 白话华尔街,印度VC泡沫破裂

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